Associated British Foods sucre son offre de reprise du sud-africain Illovo Sugar à 370 millions $

(Agence Ecofin) - Le groupe agroalimentaire britannique Associated British Foods a finalement sucré de 370 millions $ son offre de rachat de l'actionnariat restant du groupe sud-africain Illovo Sugar spécialisé dans la production, la transformation et la commercialisation du sucre, soit une proposition à 25 rands l'action pour un montant global de 5,6 milliards de rands.

Cette offre est nettement meilleure à celle de Kingsmill, qui au mois de février avait proposé 20 rands par action pour la reprise de ces parts. L'information donnée vendredi 8 mars 2015, a entrainé un bond de 15,77% du titre d'Illovo Sugar sur le Johannesburg Stock Exchange où elle est cotée. Avec la nouvelle offre, la capitalisation boursière de l'entreprise actuellement de 9,5 milliards de rands bondit théoriquement 11,5 milliards de rands (757 millions $).

Bien qu'Illovo opère dans trois pays (Afrique du sud, Mozambique et Zambie) d'une région où la production de sucre reste inférieure à la consommation, ses performances boursières ne sont pas des plus positives sur le long terme. Il dégage une perte de valeur de 35,2% sur les trois dernières années et de 23,2% sur les cinq dernières années.

Associated British Food qui est déjà l'actionnaire majoritaire d'Illovo Sugar avec 51% des parts, prendra le contrôle total d'un business qui subit de plein fouet les revers d'une sécheresse ayant affecté les volumes de sucre produits et donc les perspectives de revenus. Dans ces conditions, son bénéfice d'exploitation intérimaire (septembre 2015) affiche un recul de 37% et le revenu brut par action a décru de 58%.

Les actionnaires d'Illovo sur qui l’OPA est faite, devront donc se prononcer, soit en leurs noms propres soit pour le compte de leurs clients. Mais il existe de fortes chances, selon les observateurs, que le oui l'emporte, car à 25 rands l'action, ce sera le plus haut niveau atteint par l'action de l'entreprise depuis 1994. Par ailleurs, des estimations effectuées par les analystes de Bloomberg font ressortir que sur les 12 prochains mois, ce titre risque de perdre encore 5,2% sur sa valeur actuelle.

Idriss Linge