Le CFA Institute propose des pistes de reformes du LIBOR
(Agence Ecofin) - Afin de participer et alimenter les efforts de réflexion pour la reforme du London Interbank Offered Rate (LIBOR), le CFA Institute a mené une enquête auprès de ses membres. Ce sondage avait pour but de répondre à la Wheatley Review, commission créée par le gouvernement britannique, et à la consultation publique du Parlement Européen en donnant le point de vue des investisseurs sur le LIBOR qui sert de benchmark.
Les sondés estiment que l’utilisation des taux réels des transactions interbancaires est la méthodologie la plus appropriée pour déterminer le LIBOR, qui, à l’heure actuelle, est établi sur la base de taux estimés. Le secteur financier devrait continuer à être responsable du calcul du LIBOR, mais ceci devrait être soumis à des contrôles officiels. Selon 82 % des sondés, les régulateurs devraient aussi être dotés de pouvoirs leur permettant de prendre des sanctions pénales en ce qui concerne la manipulation du LIBOR.
Les conclusions majeures de cette enquête sont :
- 34 % des sondés, une majorité relative, pensent que les utilisateurs du LIBOR les plus affectés financièrement par sa manipulation sont les investisseurs institutionnels
- 56 % des sondés estiment que la méthodologie la plus adaptée pour fixer le LIBOR serait une moyenne de taux basés uniquement sur des transactions interbancaires réelles ; 32 % considèrent qu’une méthodologie hybride utilisant à la fois des taux réels et des taux estimés serait appropriée
- 70 % des sondés estiment que la procédure de soumission des taux pour établir le LIBOR devrait être réglementée
- 55 % des sondés jugent que le LIBOR devrait être géré et contrôlé par des organismes du secteur bancaire, tout en étant soumis à un contrôle des régulateurs
- Le sondage suggère qu’il existe des alternatives possibles au LIBOR. Les options les plus retenues sont les taux d’intérêt basés sur le marché (pour 43 % des sondés) et les taux de repo (pour 32 % des sondés).
Méthodologie du sondage
Un panel aléatoire par régions de 21 000 membres du CFA Institute a été invité à participer à un sondage en ligne (7 000 membres issus de chacune des régions suivantes : les Amériques, l’Asie-Pacifique et la zone Europe, Moyen-Orient, Afrique). Le sondage a été clôturé le 4 septembre 2012 avec 1 259 membres qui ont répondu, soit un taux de réponse de 6 % et une marge d’erreur de ± 2,7 %.
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