Maroc Telecom rassure ses investisseurs avec un dividende généreux

(Agence Ecofin) - Au terme d'une année 2019 assez mitigée, le conseil du directoire du groupe Maroc Telecom qui est la première capitalisation boursière de la Bourse de Casablanca et la quatrième en Afrique, a proposé que soit distribué un dividende par action de 5,54 dirhams à ses actionnaires. Ce montant est de 2,4 dirhams supérieur au résultat par action de cette année qui s'est achevée.

Les résultats de l'exercice 2019 publiés par l'entreprise affichent un chiffre d'affaires en très faible augmentation. Pris en devise marocaine, il a été de 36,5 milliards de dirhams, en hausse de 1,3% comparé à celui de 2018, contre une hausse de 3,5% au terme de cette année-là. Les performances de Maroc Telecom sont surtout plombées par une provision de 4,6 milliards de dirhams qui a tiré le résultat d'exploitation du groupe vers le bas ; un montant qui est 4 fois plus élevé que celui de fin décembre 2018.

Il n'est pas exclu que cette situation résulte d'amende infligée par le régulateur marocain du secteur des télécommunications, après avoir été saisi par un opérateur concurrent au Maroc, d'une plainte pour pratique anticoncurrentielle. Dans ces conditions, le bénéfice net de l'année 2019 a été de 2,6 milliards de dirhams marocains en recul de 55,4% comparé à celui de 2018.

Le groupe devra aussi gérer en 2020 un passif financier équivalant à 17,3 milliards de dirhams marocains. Elle est en hausse de 21% comparée à celle de l'année 2018. Elle est principalement le fait d'une hausse des dettes des filiales (+2 milliards de dirhams) et des emprunts bancaires accordés à Maroc Telecom en tant que groupe (2,4 milliards de dirhams). 75,7% de ce passif, soit environ 13,17 milliards de dirhams, sont dus à court terme (moins de 12 mois). Ce montant représente près du tiers du chiffre d'affaires prévisionnel de l'année 2020 du groupe.

Maroc Telecom ne prévoit pas une progression robuste de son chiffre d’affaires et de son résultat d’exploitation ; ce qui implique qu’il risquera de solliciter le marché des capitaux pour mobiliser des ressources supplémentaires. La valeur de l’action Maroc Telecom a terminé la journée du 17 février 2020 sur une baisse de 1,38%. Elle cumule une baisse de 6,54% depuis le début de l’année, et devrait davantage baisser tout au long de l’année pour revenir à un ratio de valeur sur bénéfice plus raisonnable que celui actuel de plus de 40,9x.

Idriss Linge