Les risques de change constituent un défi pour le financement des infrastructures dans la CEDEAO

(Agence Ecofin) - En plus de la valeur exacte du risque de change actuel qui reste inconnue, l'efficacité des mesures de protection existantes pour assurer des remboursements plus flexibles pour les pays emprunteurs n'est pas non plus clairement établie.

Lors d'un atelier organisé par la Banque ouest-africaine de développement (BOAD) dans le sillage de la célébration de son 50^e anniversaire, des experts ont souligné les défis posés par les risques de change dans le financement des infrastructures de la zone CEDEAO. Ils ont noté que l'un des principaux obstacles est le financement de projets en devises étrangères qui génèrent des revenus en monnaies locales.

Cette question est d'autant plus cruciale que plusieurs monnaies de la sous-région ont subi une dévaluation face au dollar américain. C'est le cas du naira du Nigeria et du cedi du Ghana, les deux économies majeures de la sous-région. En ce qui concerne le franc CFA, même avec une parité fixe garantie avec l'euro par la France, il a également connu une dépréciation, atteignant 7 % face au dollar.

Dans ce contexte, la sous-région est confrontée au défi de mobiliser des fonds pour un projet ambitieux d'interconnexion routière. Rien que pour la zone UEMOA, le déficit de financement pour les infrastructures routières est estimé à environ 7 milliards $, soit 4 200 milliards FCFA. Une somme que le marché local des capitaux ne peut pas fournir immédiatement ni sur le long terme.

Face à cette problématique, les pays et institutions impliqués dans des projets d'infrastructures ont adopté des mécanismes pour gérer ces risques. Un fonds dédié au développement des infrastructures a été créé, envisageant de mobiliser des ressources via des taxes à l'exportation de matières premières, entre autres. Cependant, il est incertain que ce fonds dispose de ressources suffisantes en devises.

Une des propositions majeures des participants a été de renforcer les banques de développement régionales ou sous-régionales. Ces institutions pourraient agir comme catalyseurs pour mobiliser davantage de ressources. Ainsi, le risque de change sur les projets d'infrastructures en Afrique souligne la nécessité de développer des marchés africains de capitaux spécifiquement dédiés à ce secteur.

Il faut noter que la valeur exacte du risque de change actuel reste inconnue. De même, l'efficacité des mesures de protection existantes pour assurer des remboursements plus flexibles pour les pays emprunteurs n'est pas clairement établie.