Les choses sont finalement assez simples. Pour développer leurs activités et financer leurs investissements, les chefs d’entreprises de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) n’ont que quatre possibilités. Ils peuvent recourir à l’emprunt bancaire, mais comme chacun sait les banques commerciales de la sous-région rechignent à transformer leurs dépôts en financements auprès du secteur privé. En effet, les banques marquent encore une préférence pour des placements sans risque comme les émissions obligataires, notamment souveraines, ou pour une situation de surliquidité. Quoi qu’il en soit, au final, les garanties exigées des entrepreneurs leurs rendent difficile l’accès au crédit. À défaut, les chefs d’entreprises sont donc souvent contraints de se financer sur fonds propres. Cela a même été pendant longtemps le modèle sous-régional dominant : un entrepreneuriat familial et patrimonial opérant sur des marchés à forte rentabilité et s’autofinançant sans trop de difficulté. Mais aujourd’hui, ce schéma est dépassé si nous voulons favoriser l’émergence de...