(Agence Ecofin) - L'action Total Nigeria Plc a franchi la barre historique des 300 nairas (303 nairas) le 18 octobre 2016 dernier, portant la capitalisation de cette filiale du groupe énergétique français à un niveau proche de celui de 2008. Les investisseurs du Nigerian Stock Exchange semblent se positionner pour tirer avantage d'une société dont les performances au cours du premier semestre 2016 font ressortir une hausse de 199% de son bénéfice avant impôt et rendement de dividende de 8%.
(Source Bloomberg)
Si les populations nigérianes se plaignent de la hausse des prix des produits pétroliers, celle-ci aura eu pour effet de porter un coup au marché parallèle, conduisant à une hausse des ventes dans les stations service. Chez Total Nigeria, cela s'est traduit par une hausse de 30% de son chiffre d'affaires au 30 juin 2016, comparé à celui de la même période en 2015.
Les observateurs estiment que le cours de cette action devrait continuer de progresser (jusqu’à 500 nairas), même si elle s'est légèrement repliée dans la zone des 290 nairas le 20 octobre. Pris en dollars US, Total Nigeria a réalisé le meilleur résultat net (54,14 millions $) des sociétés de distribution pétrolière cotées sur les marchés financiers africains, au cours du premier semestre 2016.
Mais les investisseurs suivront attentivement d'autres indicateurs moins reluisants pour le groupe. Sa trésorerie libre était assez faible sur la période de référence et se situe actuellement à quelque 4,5 millions $, contre 86 millions $, par exemple, pour Conoil une autre société nigériane du secteur.
L'entreprise demeure sous-valorisée, comparée à ses paires de la région qui ont une performance moins importante. Son ratio de cours sur bénéfice (PER) est de seulement 8,5, contre près de 59 pour Vivo Energy sur la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières.
Idriss Linge