924 milliards FCFA à mobiliser au 2e trimestre pour financer les actions de développement des Etats de l’UEMOA

(UMOA Titres) - Dans le cadre de la mise à jour trimestrielle du calendrier annuel des émissions, l’Agence UMOA-Titres a procédé ce vendredi 1^eravril 2016 à la publication du calendrier du deuxième trimestre de l’année 2016, des émissions de titres publics des Etats de l’UEMOA. Ce programme indique le volume sollicité par chacun des huit (8) Etats de l’Union, en fonction des instruments et du compartiment du marché utilisés. Il est élaboré en collaboration avec les Etats, sur la base des mises à jour des programmes indicatifs tirés de leurs lois de finances et plans de trésorerie.

Le calendrier du deuxième trimestre prévoit des émissions pour un montant total de 924 milliards de FCFA contre un montant émis de 990⁽¹⁾milliards FCFA au premier trimestre 2016, soit une légère baisse de 6,7%. Cette relative stabilité traduit la volonté des Autorités de l’Union de lisser la distribution du volume annuel des émissions par trimestre. En effet, cette régularité et stabilité dans la sollicitation du marché est en ligne avec l’adoption et la mise en œuvre progressive des bonnes pratiques en matière d’émission de titres publics.

Selon ce calendrier trimestriel, l’ensemble des émissions déclarées devraient se faire sur le marché régional. En effet, aucune opération n’est prévue sur le marché international, actuellement marqué par un resserrement des conditions de crédit et une forte volatilité réduisant de ce fait l’intérêt à y recourir.

Le tableau ci-dessous détaille les opérations de levée de fonds réalisées par mode d’émission sur le marché régional au premier trimestre 2016 ainsi que celles prévues au deuxième trimestre. Ainsi, 559 milliards seront émis par voie d’adjudication et 365 milliards par voie de syndication au deuxième trimestre. Les émissions par syndication enregistrent une hausse de 204,2% par rapport à leur niveau du premier trimestre.

Au titre du deuxième trimestre 2016, le programme table sur des émissions d’obligations et de bons respectivement de 69% et 31% du montant total à mobiliser, contre 53% et 47% au premier trimestre 2016. Cette répartition confirme la tendance observée d’une prépondérance de plus en plus marqué des émissions de longues maturités.

Cette tendance devrait se traduire par un rallongement de la durée de vie moyenne des titres qui passerait de 3,19 années au premier trimestre 2016 à 4,10 années au deuxième trimestre. Le programme du deuxième trimestre comparativement au premier trimestre 2016 est illustré ci-dessous :

Le rallongement de la durée de vie moyenne de la dette de marché, traduit les besoins de financement à long terme induits par les importants programmes d’investissements mis en œuvre dans le cadre des plans de développement des Etats de l’Union.

Au cours du deuxième trimestre, les Etats procéderont à des remboursements au titre du service de la dette pour un montant de 456 milliards. Il en résulte un financement net des budgets des Etats de l’Union par le marché, à hauteur de 468 milliards de FCFA.

La finalité de ce calendrier trimestriel des émissions des titres publics est d’apporter une meilleure visibilité aux acteurs du marché et de participer aux efforts de transparence et de développement du marché financier régional. Ci-dessous, le programme détaillé par pays.

¹ Ce montant est calculé sur la base du montant prévu de l’opération par syndication de la Côte d’Ivoire du 1^er mars 2016 qui n’est pas encore bouclée.