Togo : tour d’horizon de la dette extérieure en 5+1 infographies

(Agence Ecofin) - La dette extérieure du Togo a presque doublé depuis 2017, passant de 550 milliards FCFA à 1 031 milliards FCFA à fin septembre 2021, alors que le risque de change est resté marginal, révèlent les données du ministère de l’Economie et des Finances, analysées par Togo First.

Cette hausse qui s’est ressentie d’année en année, s’inscrit en droite ligne avec la stratégie du gouvernement togolais visant à changer la composition du portefeuille de sa dette publique, actuellement dominée aux deux tiers par la dette intérieure. Cette dernière subit, depuis 2018, de fortes pressions de refinancement du fait de sa maturité courte et de son coût. Ce qui a conduit Lomé vers deux opérations internationales entre 2019 et 2020, pour racheter une partie de sa dette domestique. La maturité moyenne de la dette extérieure est repoussée à 9 ans contre 7 pour la dette globale du fait de la dette intérieure dont l’échéance moyenne tournait autour de 5,83 ans, en amélioration grâce aux émissions de maturité 10 ans.

Si ces opérations ont permis à l'Etat togolais d’économiser 130 millions € sur le service de la dette des prochaines années, selon Moody’s, les pressions persistantes qui pointent à l’horizon, ont poussé Lomé à revoir sa stratégie sur le marché financier régional, privilégiant désormais des emprunts de long terme. Le pays est ainsi devenu la première économie de l’Union à émettre sur la maturité 15 ans, un test grandeur nature qui a été reconduit début mars. 

Une dette extérieure qui s’envole

En franchissant la barre des 1 000 milliards FCFA, la dette extérieure atteint ainsi 36% de la dette publique totale, estimée quant à elle à 2 828 milliards FCFA, au terme du 3e trimestre de l’année dernière. Il y a encore deux ans, elle ne représentait que 19% de l’encours total.

L’encours extérieur est dominé à près de 50% par les emprunts sans risque de change, notamment les dettes libellées en CFA et en EURO. Le dollar vient en troisième position, représentant environ 17% de l’encours, en ballotage avec le Renminbi (Yuan), 16%.

Selon les données consultées par Togo First, à fin septembre 2021, la dette extérieure togolaise était essentiellement détenue par des partenaires multilatéraux (Banque mondiale, FMI) et les banques commerciales internationales (Exim Bank Chine et Inde, Société Générale, MUFG Bank of Tokyo). Ces deux types de prêteurs concentrent à eux seuls, plus de 95% de l’encours alors que les partenaires bilatéraux (les Etats) ne se partagent que 4% des encours.

A quoi ont servi ces emprunts ?

Au Togo, les emprunts extérieurs ont surtout bénéficié aux projets des secteurs de la construction, des infrastructures, des transports, de la production, la distribution d’électricité et de gaz ainsi que les services publics, montrent les données. 

Fiacre E. Kakpo