Guaranty Trust Bank est sanctionnée par le marché en dépit de ses performances positives

(Agence Ecofin) - Le groupe financier Guaranty Trust Bank a publié jeudi 5 mars 2015, ses résultats pour l'exercice 2014. Il en ressort que ses performances ont été positives, malgré une fin d'année difficile pour le secteur financier au Nigéria, marquée par la baisse des prix du baril de pétrole, les nouvelles contraintes de régulation, et les perspectives d'une élection présidentielle, qui ont conduit à un durcissement de la politique monétaire

Son chiffre d'affaires a ainsi progressé de 14% sur la période, atteignant 278,5 milliards de nairas (1,4 milliards $), soutenu par une hausse de ses revenus nets d'intérêts (142,5 milliards de nairas) qui sont en progression de 4,5% et de ses revenus pour autres prestations bancaires (75,8 milliards de nairas) qui sont en hausse de 35,6% sur ceux de l'année 2013 précédente.

Dans ces conditions et du fait d'une progression moins marquée des dépenses tant opérationnelles que des investissements, le résultat opérationnel s'affiche à 116,4 milliards de nairas et le résultat net a été de 98,7 milliards de nairas (490 millions $), en hausse de 9,7% sur celui de 2013. D'un autre côté certains fondamentaux purement financiers sont positifs, comme le ratio de bénéfice par action sur la valeur de chaque action (PER), qui s'affiche à 6,6x

Malgré ces indicateurs cependant, les investisseurs ont lourdement sanctionné le titre sur le Nigerian Stock Exchange et l'action GTB recule pour la troisième journée consécutive  en perdant ce jour 4,48% de sa valeur, dans un volume de 8,5 millions de titres échangés. Peut-être sont-ils mécontent du niveau de dividende proposé (1,50 nairas) contre 1,53 naira en 2013.

Dans le même sens, avec un PER de seulement six, on peut imaginer que les investisseurs aient interprété cela comme une faible perspective de croissance et une marque de désintérêt. A seulement 6,6x, l’idée qui se lit derrière, est que les investisseurs ne sont pas prêts à prendre un grand risque sur la valeur Guaraty Trust Bank, car ils ne sont prêts qu’à débourser 6,6 nairas pour chaque naira gagné sur l’entreprise.

Idriss Linge