A 6 milliards $, MTN Nigeria a désormais plus de valeur en bourse, que sa maison mère sud-africaine

(Agence Ecofin) - MTN Nigeria qui n'est arrivé sur le Nigerian Stock Exchange que le 20 mai 2019, a rapidement gravi les échelons pour devenir l'une des entreprises les plus valorisées sur les marchés financiers africains, avec une capitalisation boursière qui vaut actuellement 5,83 milliards $. L'entreprise a vu sa valeur passer au-dessus de celle de sa maison mère, depuis le 9 août 2019.

MTN Nigeria séduit de nombreux investisseurs, en raison des perspectives de revenus qu'ils en attendent. Il est vrai que l'entreprise compte une base d'actionnaires de confiance. C'est le cas de la Public Investment Corporation sud-africaine, ou encore de la Commonwealth Development Corporation britannique. Cependant, elle a bien plus d'arguments pour séduire ses actionnaires boursiers.

Son action est assez liquide sur le marché financier de Lagos. Un peu plus du milliard de ses titres y ont été négociés depuis son introduction en bourse, pour une valeur globale de 127,36 milliards de nairas (326,5 millions $). MTN Nigeria confirme aussi les attentes des investisseurs, avec de solides performances financières. Pour l'exercice 2019, son bénéfice net a été de 202,11 milliards de nairas (558,3 millions $ au taux de change de ce moment-là). Il était en hausse de 39%.

La dette de l'entreprise continue d'être une préoccupation. Elle hypothèque la capacité de distribution de dividendes dans le futur en alourdissant les charges financières. Du strict point de vue de l'allocation des ressources par les investisseurs, l'action MTN Nigeria a des marges de progression. Son ratio de prix sur bénéfice net par action est de 11,8x, alors que pour le même chiffre d'affaires, Maroc Télécom a une valeur de marché de 45,8x.

Par ailleurs, l'entreprise reste moins valorisée que Safaricom, la filiale kényane du groupe sud-africain Vodacom, qui pèse 10,6 milliards $ sur le Nairobi Securities Exchange. Pourtant, elle a réalisé un meilleur chiffre d'affaires (3,12 milliards $) que l'opérateur kényan (2,5 milliards $) sur la période de 12 mois s'achevant le 31 mars 2020. 

Idriss Linge