Leapfrog Invesment rachète les parts d'Amethis et ERES au capital de Fidelity Bank of Ghana

(Agence Ecofin) - Amethis et ERES quittent l’actionnariat de Fidelity Bank Ghana. Entre la perte de valeur du cedi et une tendance à la hausse des dividendes et de fonds propres, il reste difficile de dire jusqu’où l’investissement a été finalement rentable après 8 années.

Leapfrog Investment a finalisé le rachat de 16,94% du capital de Fidelity Bank, une banque qui figure parmi les plus importantes au Ghana. Le capital investisseur prend ainsi les participations qui étaient détenues par le duo Amethis et le fonds Edmond de Rothschild Europportunities Management II (ERES). Les responsables de ces deux institutions ont déclaré être « reconnaissants » de l'aventure auprès de Fidelity Bank.

C'est en 2014 qu'Amethis et ERES sont entrés au capital de la banque ghanéenne pour un investissement estimé à 35 millions $. Le prix de sortie n'a pas été donné ainsi que les autres conditions de la transaction.

A la fin de l'année d'acquisition (2014), les fonds propres des actionnaires équivalaient à 52 millions $, selon les détails financiers de Fidelity Bank et la valeur du cedi (monnaie ghanéenne) à l'époque. Au 30 juin 2021, ces fonds propres ont  atteint l’équivalant de 152 millions $.

Amethis et ERES quittent un groupe, dont les marges bénéficiaires ont évolué, passant de l'équivalant de 25 millions $ pour l’année 2014 à près de 34,5 millions $, rien que sur le premier semestre 2021. L'investissement a cependant traversé une dépréciation du cedi.

Au moment de l'acquisition le 8 avril 2014, la monnaie ghanéenne s'échangeait à 2,7 contre 1 $. En ce moment, il fallait 6,03 cedis pour 1$. La marge nette pour Amethis et son co-investisseur devra enfin se mesurer en tenant compte de la valeur prise par Fidelity Bank ainsi que les parts de dividendes perçues.

En 2019 et 2020, le groupe financier a été particulièrement généreux avec ses actionnaires. Son conseil d'administration a accepté de distribuer respectivement des dividendes par action de 2,37 et 3,24 cedis. Un record sur les 8 dernières années.

Rappelons qu'aussi bien Leapfrog qu'Amethis sont des acteurs qui comptent sur le private equity en Afrique. Le premier était déjà présent dans 11 investissements dans la région, dont 7 dans les secteurs de la  finance, principalement les sociétés d'assurance. Le deuxième, malgré son départ de Fidelity Bank Ghana, est encore investisseur direct de 23 entreprises en Afrique, dont deux dans le domaine de la finance.