Cameroun: les réserves internationales devraient suffire à couvrir les besoins de financement externes jusqu'en 2023

(Agence Ecofin) - Malgré l’insécurité et les catastrophes dans certaines de ses régions, le Cameroun affiche des fondamentaux stables sur le plan macroéconomique. Cela suffit à rassurer les créanciers, mais pour des millions de Camerounais, des efforts restent à faire.

Selon des estimations faites par l'agence de notation Fitch Ratings, le Cameroun disposera sur la période 2022-2023 d’une moyenne annuelle de 5 milliards $ de réserves internationales (or compris), apprend-on d'une note d'analyse publiée le 18 janvier dernier. Dans le même temps, les besoins de financement extérieur du pays se situeront sur une moyenne de 2,5 milliards $ par an.

« Le déficit des comptes courants se réduira à 3,2 % du PIB en 2021 contre 3,7 % du PIB en 2020, soutenu par la reprise des partenaires commerciaux du Cameroun. La politique monétaire se resserrera progressivement, afin d'éviter toute pression sur la parité. L'accès au stock commun de réserves internationales de la Communauté économique et monétaire de l'Afrique centrale (CEMAC) à la garantie de convertibilité fournie par la France atténue les risques de liquidité externe et de dévaluation à court terme », peut-on lire dans l'analyse.

Cette prévision représente un facteur de stabilité pour la zone CEMAC, car le Cameroun en est l'économie la plus importante en termes de taille de marché et de produit intérieur brut (PIB). Même s'il est attendu que la balance commerciale (bien et services) du pays reste déficitaire entre 2022 et 2023, le gouvernement du Cameroun peut compter sur la disponibilité de liquidité rendue disponible par de nombreux bailleurs et partenaires.

« Le Cameroun pourra satisfaire ses besoins de financement en 2022 et 2023, estimés à 5,3 % du PIB. Les programmes ECF/EFF signés avec le FMI fourniront 0,3 % du PIB en 2022 et 2023, et aideront à obtenir un soutien supplémentaire des créanciers officiels pour couvrir entièrement les besoins de financement du pays », explique Fitch Ratings. Le refinancement en juin 2021 de son eurobond qui nécessitait un remboursement sur trois ans et, dès 2023, de 750 millions $ a réduit la pression extérieure sur le gouvernement.

Aussi, le programme avec le FMI ouvre aussi l'accès à des financements par d'autres bailleurs. L'Agence française de développement (AFD) s'est engagée à débourser 150 millions € au cours des trois prochaines années. Un appui budgétaire de 300 millions $ est attendu de la Banque mondiale au titre de l'appui budgétaire, mais des négociations sont en cours pour obtenir 600 millions $ sur une période de trois ans. Par ailleurs, une condition du programme avec le FMI est de ne plus solliciter de la dette internationale non concessionnelle.

Cette consolidation au sein du gouvernement et des paramètres macroéconomiques ne suffira pas à régler tous les défis de l'économie réelle. Les situations d'insécurité et de précarité dans 4 des dix régions du pays continuent de poser un problème pour des millions de Camerounais. Une meilleure discussion avec le secteur informel et l'environnement des affaires devra être améliorée pour permettre plus de production que d'activités commerciales.