UEMOA: en 2022, le déficit de ressources a atteint les 5 000 milliards FCFA dans le secteur bancaire

(Agence Ecofin) - Cette évolution explique mieux les perturbations qui ont été observées en début d’année 2023 sur le marché régional des capitaux, avec une préférence pour des titres de court terme et une augmentation des injections de liquidités à court terme par la Banque centrale.

Selon des informations contenues dans le bulletin mensuel des statistiques publié par la BCEAO (Banque centrale de l'UEMOA) pour le compte du mois de février 2023, les engagements globaux des banques au sein de l'économie sous-régionale ont progressé de 19,7 % au cours de l'année 2022 pour atteindre un encours de 56 135,8 milliards FCFA, contre une progression de seulement 12,5% pour les ressources dont le total était de seulement 51 185 milliards FCFA.

Le secteur bancaire de cette sous-région a donc commencé l'année 2023, avec un déficit de ressources de l'ordre près de 5 000 milliards FCFA, en hausse d'environ 263%, comparativement à ce qu'il était à la fin de l'année 2021 (1 377 milliards FCFA). Ce déficit de ressource apparait alors que les banques ont réalisé des efforts pour les accroître.

Les comptes ordinaires de la clientèle ont augmenté de près de 3 125 milliards FCFA tandis que le renforcement des fonds propres et réserves a progressé de 728 milliards FCFA. Mais les crédits ont connu une progression moyenne de 22%, notamment ceux à moyen terme, dont l'encours s'est amélioré de 2 508 milliards FCFA.

Même si des éléments supplémentaires sont nécessaires pour le confirmer, on peut mieux comprendre plusieurs phénomènes observés sur le marché monétaire en ce début d'année 2023. Le premier est le manque de liquidités sur le marché primaire des emprunts des gouvernements par adjudication géré par UMOA-Titres. Le gap a été de 742 milliards FCFA selon des données consultées par l'Agence Ecofin.

La deuxième chose qui a été observée, c'est que les investisseurs privilégient les emprunts à court terme. Ils sont plus rentables et surtout exposent moins les banques principales, actrices du marché des capitaux de l'UEMOA, à des risques de liquidités prolongés. Enfin, la Banque centrale a accru ses injections de liquidités hebdomadaires et mensuelles, introduisant au passage des taux variables en février, ce qui a eu pour effet d'augmenter le coût des ressources.

Ces injections de liquidités ne sont pas contradictoires avec la stratégie visant à inverser l'inflation qui avait atteint les 8% au sein de la sous-région. Les taux directeurs lui permettent d'agir sur les emprunts à long terme et réduisent ou ralentissent la demande au sein de l'économie, tandis que les injections de liquidités permettent sur le court terme, d'éviter un crash sur le marché des capitaux et sur la capacité des banques à honorer leurs engagements au jour le jour.

Cette situation rend la BCEAO dépendante du secteur financier de l'UEMOA dans ses choix de politique monétaire. Les différentes décisions semblent prises pour assurer la stabilité des prix, mais en passant toujours par le truchement du secteur bancaire. Elle reconnait pourtant que si l’inflation recule dans sa zone de compétence, ce n'est pas du fait d'une baisse de la demande globale, mais plutôt d'une hausse de la production notamment alimentaire (+15% pour les céréales qui sont les aliments de base). Un signal qu'il est peut-être temps de soutenir ce segment de l'économie

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