Cameroun: l'administration des statistiques alerte sur un risque d'insolvabilité bancaire des entreprises

(Agence Ecofin) - Selon l’Institut National de la Statistique au Cameroun, la dette globale des entreprises modernes représente près de 7 fois leurs fonds propres, alors que les marges bénéficiaires sont assez étroites. Un risque, mais aussi une opportunité pour le secteur financier.

Dans son rapport 2021 sur les entreprises récemment publié, l'institution en charge des statistiques au Cameroun (l’Institut National de la Statistique, INS) a indiqué qu'il y avait un risque d'insolvabilité pour les sociétés dont elle a examiné les déclarations de situation fiscale. L'INS justifie son hypothèse par le fait que l'endettement global des entreprises camerounaises représente désormais 6,77 fois leurs fonds propres contre une norme soutenable de seulement 4 fois.

Cette situation « est inquiétante du fait qu’elle traduit leur incapacité à financer leurs dépenses d’investissement uniquement à partir de leurs ressources financières propres ainsi qu’à l’emprunt à moyen et long terme. Pour combler ces déficits, elles font recours non seulement au financement bancaire de court terme dont le paiement des frais financiers y afférents diminue leurs résultats nets mais également aux crédits fournisseurs afin de rentabiliser leur cycle d’exploitation ». 

Dans le détail, la dette strictement financière ne représente que 1,37 fois les fonds propres. Même si le ratio est déjà suffisamment élevé par rapport à la norme de seulement 1 fois, il traduit surtout le fait que la croissance des bénéfices des entreprises au Cameroun a été soutenue majoritairement par le non-paiement des factures à leurs fournisseurs, dont une part non négligeable est constituée de petites et moyennes entreprises (PME).

Le recours à l'endettement pour financer l'exploitation est une pratique des entreprises dans le monde. Mais elle n'est cohérente que si le levier qu'apporte la dette permet de créer bien plus de marges. En 2021, la valeur ajoutée des entreprises camerounaises a connu un bond de près de 10% pour se rapprocher du niveau record de 4000 milliards FCFA. 38,7% de cette richesse créée ont été affectés à la rémunération du travail, et 61,2% ont rémunéré le capital (fonds propres et endettement).

Toutefois, la rémunération de l'endettement semble avoir été plus importante, car même si le bénéfice net des sociétés camerounaises a bondi de 271%, cela est surtout le fait de la Société Nationale de Raffinerie, dont l'activité est soutenue par des subventions du gouvernement, et une structure des prix qui lui fixe des marges prédéterminées. Aussi, malgré ce rebond, le bénéfice net consolidé des entités qui ont été analysées a été d'un peu moins de 380 milliards FCFA.

Rappelons qu'à la fin du mois d'octobre 2021, la dette bancaire des entreprises publiques et privées avait atteint l'équivalent de 2642 milliards FCFA, soit 63,17% de l'encours total des crédits bancaires. Lorsqu'on sait que 15,8% du total des crédits bancaires à cette date au Cameroun était des créances en souffrance, la solvabilité des entreprises modernes dans le pays devra faire l'objet d'un suivi rigoureux, en l'absence d'agences de notation locales et d'un système d'information sur le crédit qui est très peu ouvert et accessible au plus grand nombre d'agents économiques.

Mais la situation peut aussi rapidement devenir une opportunité pour le développement des activités de banque d’investissement. A mesure que se construit le marché de la dette au Cameroun, cela donne des possibilités de créer des actifs financiers adossés sur cette dette, via le processus de titrisation. La possibilité d’effectuer des affacturages et aussi le recours du gouvernement à des mécanismes qui en sont proches ouvrent la voie à une nouvelle ère pour la finance dans ce pays. Mais il faudrait pour cela une plus grande transparence des sociétés sur leurs comptes financiers.

Idriss Linge