Les marchés financiers américains semblent avoir retrouvé de la sérénité, après plusieurs jours d'actions spéculatives

(Agence Ecofin) - Les gains de valeurs boursières se réduisent peu à peu lorsqu'on analyse l'ensemble des données des différents marchés financiers américains. Certaines valeurs technologiques qui ont tiré les indices vers le haut ces dernières semaines, se retrouvent à des prix difficilement soutenables.

La sérénité semble regagner les places boursières américaines, après plusieurs semaines « folles » de pari sur la forte reprise de l'économie. Le marché des valeurs technologiques (Nasdaq) a chuté de 0,7%, jeudi 4 juin 2020. Le S&P 500 qui regroupe les 500 plus grosses capitalisations boursières a perdu 0,5% et l’indice Dow Jones des sociétés industrielles a reculé de 0,3%. Les petites capitalisations suivies par le Russell 2000 ont reculé de près de 0,8%.

Le volume des transactions a été mitigé, avec un niveau en baisse sur le New York Stock Exchange (NYSE) et une hausse des transactions sur le Nasdaq, mais majoritairement sur des actions en baisse. Des analystes estiment que l'indice Dow Jones a chuté après que le Département américain (ministère) du Travail a déclaré avoir recensé 1,877 million supplémentaire pour la semaine terminée le 30 mai. Ce chiffre était inférieur aux 2,13 millions de personnes recensées la semaine précédente, mais supérieur aux prévisions des économistes pour 1,790 million de demandes.

Les valeurs technologiques qui ont soutenu la hausse des valeurs sur les bourses américaines (Amazon Google, Facebook Apple et Microsoft) ont elles aussi connu une journée mitigée. Cependant, des données constantes qui confirment ce réajustement sur les marchés, c'est la baisse progressive des plus-values sur les bourses américaines.

Selon des données de Capital IQ, la valorisation des prêts de 9800 sociétés et autres titres et actions cotés sur les marchés des actions était de 41 302 milliards $ au 4 juin 2020. Cela représente 3532 milliards $ par rapport à la valeur d'il y a un mois, et seulement 1200 milliards $ en comparaison avec celle d'il y a 1 semaine.

Même si on reconnaît aux valeurs technologiques certaines capacités à grossir, leurs valeurs boursières, notamment celle d'Amazon, semblent avoir atteint des limites. La valeur en bourse de l'entreprise affiche désormais un ratio de cours sur bénéfice de 117,5x. Cela signifie que pour chaque dollar investi sur l'action de cette entreprise, il faudra attendre 117 années pour récupérer sa mise, si le niveau de son bénéfice de l'année dernière demeure inchangé et est totalement distribué. C'est au-delà de tout horizon logique d'investissement.

Bien que l'entreprise ait au cours du premier trimestre 2020 réalisé un chiffre d'affaires record représentant 15 fois celui de la même période en 2008, on note quelques fragilités. Malgré l'impulsion de la demande occasionnée par le confinement qu'impose la covid-19, son chiffre d'affaires du premier trimestre n'a évolué que de 26,3%.

C'est une performance honorable, mais l'entreprise a déjà connu des progressions de 45% et 42% pour un premier trimestre au cours des 10 dernières années, et cela sans l'effet coronavirus. On note aussi un ralentissement de la croissance d'année en année. Enfin, sur les cinq ans de 2009 à 2014, son chiffre d'affaires pour chaque 1^er trimestre a progressé en moyenne de 30%, contre seulement 25% pour la période allant de 2015 à 2020.

Idriss Linge