135 pays notés par S&P Global Ratings pourraient emprunter 12 600 milliards $ en 2021

(Agence Ecofin) - Les besoins des pays pour les ressources financières se maintiendront en 2021, après une année 2020 record. Une opportunité pour les banques et les investisseurs. Mais pour les emprunteurs, tout dépendra des conditions du marché

135 pays notés par S&P Global Ratings devraient emprunter 12 600 milliards $, cette année 2021, auprès de créanciers commerciaux, apprend-on d'une analyse produite par cette institution, ce 2 mars 2021.

Cette somme est en baisse de 20% comparativement au niveau record de ressources mobilisées via ce mécanisme en 2020. Mais elle demeure supérieure de 50% à la moyenne des emprunts de ces Etats sur les marchés des capitaux, au cours des dernières décennies.

« En conséquence, nous prévoyons d'ici fin 2021 que l'encours de la dette commerciale de tous les pays que nous évaluons augmentera de 10% par rapport à 2020 pour atteindre un record de 67 500 milliards $. Dans le même temps, l'encours de la dette commerciale à court terme tirée par les émissions accélérées de certains pays développés comme les Etats-Unis restera quasiment inchangé en 2021 à 9700 milliards $ », peut-on lire dans l'analyse.

Même si c'est dans une proportion moins grande, les banques d'investissement du monde auront encore en 2021, plusieurs occasions de générer des frais et commissions pour l'arrangement des emprunts sur émission de titres publics, ou par syndication.

La grande question est désormais de savoir quels seront les taux d'intérêt qui vont s'appliquer. Cela dépend en principe de ce qui se passera aux USA, au Japon, mais aussi au Royaume-Uni, en Chine, en France, en Italie, en Espagne et en Allemagne qui sont les plus gros emprunteurs parmi les pays.

Aux USA, les investisseurs sont attentifs à l’évolution des rendements sur les emprunts à 10 ans du gouvernement. La certitude que le plan de sauvetage à 1900 milliards $ du président Joseph Biden passera, entraîne des spéculations sur un possible retour de l’inflation ; ce qui pousserait les taux d’intérêt à la hausse.

Dans ce cas, la facture des emprunts sera élevée, notamment pour les pays africains. Les 21 pays pris en compte dans l’analyse de S&P Global Ratings prévoient d’emprunter 128,2 milliards $ auprès des créanciers privés. C’est un peu plus que les 126,8 milliards $ empruntés par ces derniers en 2020, et cela représente 13% du PIB combiné de ces pays.

Idriss Linge