Maroc: la fusion par Lafarge Ciments de ses activités plombe ses marges au premier semestre

(Agence Ecofin) - Présentant les résultats de Lafarge Ciments, filiale du groupe français Lafarge, spécialisé dans la production et la commercialisation des matériaux de construction, les analystes de BMCE Capital ont relevé le fait que, pénalisé par la charge additionnelle d'impôt sur les sociétés relative à l'opération de fusion-absorption des filiales Lafarge Bétons et Lafarge Granulats, sa marge nette s'est affaissé de 1,1 points à 27,7% au cours du premier semestre.

Il faut dire que les performance annoncées par le groupe pour la période  de référence,ont été négatifs, avec un  chiffre d’affaires consolidé de 2,56 milliards de dirhams en baisse de 2,1% comparativement à une année auparavant. Une performance qui s'explique d'un point de vue comptable, par un recul de ses ventes de ciments de près de 4,4% (en ligne avec le marché), heureusement compensée par un effet prix et mix produits favorable (+3,6%).

Dans ces conditions, le résultat net consolidé a reculé de 5,1% à période comparée se fixant à 725 millions de dirhams et les perspectives à moyen terme ne sont pas plus reluisante, le groupe projetant une demande de ciments toujours faible au cours du second semestre de l'année en cour. Lafarge Ciments projette ainsi un chiffre d'affaire en baisse de 1,5% en 2014.

Malgré ces contre-performances Lafarge Ciments continue d'être rentable et de rapporter à ses investisseurs. Le cours de son action est ciblé à 1685 dirhams, supérieur de 21,3 fois au bénéfice net par action soit une rentabilité de 4,6%, assez attractif pour intéresser des investisseurs en quête de placements sur le court terme, dans un contexte marocain marqué par la baisse des rendements des titres obligataires émis par le gouvernement, et dont les taux avoisinent actuellement les 2,7%.

Idriss Linge