La Namibie vise le marché financier sud-africain, pour l’émission de ses prochaines obligations souveraines

(Agence Ecofin) - Le président de la Namibie a indiqué que son pays sollicitera le marché financier sud-africain pour mobiliser 5 milliards $ en obligations souveraines et emprunts, au cours des 10 prochaines années. Ce choix, a expliqué Hage Geingob (photo), dans une interview à Bloomberg, a pour but de continuer d'attirer des investisseurs internationaux, tout en se protégeant de la volatilité qui caractérise les eurobonds émis en dollars américains.

La Namibie est l'un des pays les moins pauvres d'Afrique, avec un Produit intérieur brut par habitant qui atteint les 5000 $. De ce point de vue, elle n'éprouve pas de difficultés particulières à financer le service de sa dette. D'ailleurs, les investisseurs en quête d'actifs à rendements fixes, offrant des marges supérieures à celles des marchés obligataires européens, s’intéressent aux eurobonds namibiens.

Le rendement de ses récentes obligations souveraines (750 millions $) émises en octobre 2015, au taux de 5,25% avec une maturité de 10 ans, était en recul à 4,44% ce mardi 20 septembre 2016, pour une valeur faciale des titres à 106%. Mais le dollar namibien est rattaché à parité égale au Rand sud-africain, qui, malgré le rebond de 12% qu'il connait depuis janvier 2016, a reculé de 17% face au dollar US depuis le début 2015.

Dans ces conditions effectuer des emprunts en dollars implique des coûts financiers plus importants pour la Namibie, comme cela l'est pour de nombreux pays dont les devises se sont dépréciés face au dollar. Très sollicités par les gouvernements africains ces dernières années, les eurobonds sont aujourd'hui peu prisés dans la région, d’autant qu'en 2015 on a atteint des taux de record de 9,5% pour certains emprunts comme celui du Cameroun.

La Banque Africaine de Développement continue d'encourager les gouvernements d'Afrique à émettre des obligations en monnaie locale, pour tirer avantage des épargnes nationales et régionales. La Namibie n'en sera pas à sa première expérience en matière d'obligations internationales émises en rand sud-africains. Depuis 2012, elle a déjà effectué trois opérations de ce genre. Plus récemment au mois de juillet 2016, elle a émis pour 492 millions de rands (36 millions $) de dettes, arrivant à maturité en août 2023 et 2026.

Idriss Linge