Richard Bielle : « la force du business modèle de CFAO et la bonne résilience de nos résultats. »

(CFAO) - A l’annonce des résultats annuels 2014 et du chiffre d’affaires du 4^emetrimestre 2014, Richard Bielle, président du directoire de CFAO, a déclaré :
« Une nouvelle fois CFAO délivre de solides performances. En 2014, la forte croissance des pôles Santé et Biens de Consommation a compensé presque totalement l'impact de la contraction de plusieurs de nos marchés automobiles et l'arrêt progressif de certains contrats de distribution au Maghreb et en Afrique de l'Est. La progression du taux de rentabilité opérationnelle et le maintien du résultat net démontrent également la force du business modèle de CFAO et la bonne résilience de nos résultats. La mise en place de nouveaux partenariats automobiles dès 2015 permettra de contrebalancer graduellement l’impact des contrats non renouvelés. La solidité de nos bases et le développement continu du continent africain nous permettent de poursuivre sereinement nos investissements dans plusieurs projets stratégiques importants, et de prévoir de développer significativement la part des activités B to C au cours des prochaines années ». 


Les solides résultats de CFAO confirment la force de son "business model"

• Chiffre d'affaires 2014 : 3 560,4 M€, 

• Résultat opérationnel courant : 270,7 M€, soit 7,6 % du chiffre d'affaires 

• Résultat net, part du Groupe : 100,5 M€ 

• Cash flow libre opérationnel : +94,8 M€ 

• Dividende proposé : 0,81 euro par action 

• Chiffre d’affaires du 4^emetrimestre 2014 : 947,4 M€, en hausse de +3,5 % 


1.Chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2014

Dans l’ensemble du communiqué, les variations dites « en comparable » s’entendent à périmètre et changes constants.

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2014 de CFAO a atteint 947,4 millions d'euros, en hausse de +3,5 % par rapport à l'an dernier. L'impact favorable des changements de périmètre s'établit à +55,3 millions d'euros sur le trimestre. L'impact des parités de change sur la conversion en euros du chiffre d'affaires des filiales a été également favorable et a représenté +7,5 millions d'euros sur le trimestre.

En données comparables, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre décroit de -3,2 % par rapport à 2013.

Le chiffre d’affaires du pôle Equipment & Services a atteint 524,2 millions d'euros au cours du dernier trimestre 2014, en baisse par rapport à l'an dernier, de -7,6 % à données réelles et -9,4 % en comparable. Dans la division Automotive, Equipement et Services, les ventes sont restées faibles au Maghreb dans des marchés en retrait et la fin de contrats de distribution a continué de peser sur l’activité des filiales d’Afrique de l’Est. Les autres zones géographiques ont été en croissance sur la période.

Avec un chiffre d'affaires de 327,8 millions d'euros, le pôle Santé affiche une croissance de +18,9 % et +6,8 % en comparable, grâce notamment aux solides performances enregistrées par l’activité clientèle institutionnelle.

Le chiffre d’affaires du pôle Biens de consommation a atteint 95,3 millions d’euros au dernier trimestre 2014, en hausse de +31,3 % par rapport à l’an dernier. La hausse est de +2,5 % en comparable. Cette bonne performance s’explique en données réelles par l'activité nouvellement consolidée de General Import & Distribution au Nigeria dans la division FMCG Industries & Distribution.

2. Performance opérationnelle et financière 2014

(*) L’EBITDA correspond au résultat opérationnel courant augmenté des dotations nettes aux amortissements et provisions sur actif opérationnel non courant, comptabilisées en résultat opérationnel courant.

2.1 Activité

Sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires du Groupe recule de -1,9 % en valeurs réelles. Sur une base comparable, le retrait atteint -3,9 %.

Les variations de périmètre sur l’exercice 2014 concernent principalement l’entrée dans le périmètre de consolidation de General Import & Distribution dans le périmètre FMCG Industries & Distribution. D’autres entrées de périmètre de moindre importance sont intervenues, dont la société Fazzini dans la division Eurapharma. Ces changements de périmètre impactent favorablement le chiffre d’affaires de l’année 2014 à hauteur de +121,0 millions d’euros.

L’impact des changements de parités utilisées pour la conversion du chiffre d’affaires annuel en euros a été défavorable en 2014 et a atteint -42,4 millions d’euros.

Le chiffre d'affaires du pôle Equipement et Services a atteint 1 977,4 millions d'euros en 2014, en baisse de -12,4 % en données réelles et de -11,4 % en comparable.

Le chiffre d’affaires du pôle Equipement & Services se répartit de la façon suivante :

Le chiffre d'affaires de la division Automotive, Equipment & Services a atteint 1 897,9 millions d'euros en 2014, en baisse de -12,6 % en données réelles et de -11,6 % en comparable. Les ventes ont été affectées par la baisse des volumes résultant des fins de contrats au Nigéria, au Ghana et sur l’Afrique de l’Est. Elles ont également souffert du contexte économique particulièrement difficile au Gabon. Au Maghreb, les volumes de ventes ont chuté du fait d’un nouveau repli significatif du marché algérien et de l’arrêt de contrats de distribution.

La division Technologies a vu ses ventes également affectées de façon significative par le retrait de l’activité au Gabon.

Les ventes du pôle Santé (division Eurapharma) atteignent 1 216,1 millions d’euros, en hausse de +10,2 % et de +7,9 % en comparable. Le chiffre d'affaires consolidé au titre des récentes acquisitions contribue à hauteur de 30,6 m€ à la croissance de la division. Toutes les zones géographiques sont en progression sur la division.

Par métier, le chiffre d’affaires de la division Eurapharma se répartit de la façon suivante :

Dans le pôle Biens de consommation, la division FMCG Industries & Distribution affiche une croissance de +37,1 % en données réelles et de +5,6 % en comparable. Les ventes de l’activité boissons ont continué de croître (+5,6%). Le chiffre d’affaires de l’activité plastiques a été impacté à la baisse par la consolidation de la société General Import & Distribution dans l’activité FMCG (élimination de ventes auparavant considérées comme des ventes externes), ainsi que par les troubles affectant les régions nord du Nigeria.

Le début d’activité commerciale de la division Retail étant programmé sur le second semestre 2015, cette dernière ne contribue pas au chiffre d’affaires sur l’exercice 2014.

2.2 Résultats

La marge brute atteint 842,9 millions d'euros, soit 23,7% du chiffre d’affaires consolidé, contre 22,4 % en 2013. Cette progression de 1,3 point de pourcentage s’explique principalement par la hausse de la marge brute de la division Equipement & Services qui a vu son activité Automotive bénéficier de l’évolution favorable d’une année sur l’autre du cours du Yen Japonais par rapport à l’Euro.

Les charges de personnel et les autres produits et charges opérationnels courants sont en hausse respectivement de +5,5 % et +4,9 % en 2014. Les variations de périmètres et les dépenses afférentes aux activités en cours de lancement ont pesé sur ces charges.

Le résultat opérationnel courant s’est élevé à 270,7 millions d’euros, en progression de 0,6 % par rapport à l'exercice précédent. Il représente un taux de rentabilité opérationnelle courante de 7,6 % contre 7,4 % en 2013.

Par pôle, le résultat opérationnel courant se répartit de la façon suivante :

Le pôle Equipement & Services s’est particulièrement bien comporté et ressort une rentabilité d’exploitation en hausse dans un contexte de baisse d’activité, notamment du fait d’une parité Yen/Euro plus favorable en 2014.

La marge d’exploitation du pôle Santé s’est maintenue à un niveau très satisfaisant, la plupart des activités ayant vu leur contribution progresser en valeur.

La montée en puissance de l’activité Retail, non génératrice de chiffres d’affaires à ce stade de son développement, a pesé sur la contribution du pôle Biens de consommation, masquant ainsi la progression du résultat opérationnel courant de la division FMCG Industries & Distribution.

Les autres produits et charges opérationnels non courants ont généré une charge nette de 4,2 million d'euros en 2014, contre une charge nette de 1,9 millions d'euros l’exercice précédent. Ce résultat est principalement imputable aux coûts de restructuration liés aux pertes de contrats de distribution dans l’activité Automotive.

Le résultat opérationnel s’établit ainsi à 270,7 millions d’euros, en hausse de 0,6 % par rapport à 2012.

L'EBITDA atteint 332,2 millions d'euros, soit 9,3 % du chiffre d'affaires.

Le taux effectif global d’imposition passe de 36,8 % à 34,1 %.


Pour l’exercice 2014, le résultat net part du Groupe s’établit à 100,5 millions d’euros, stable par rapport à 2013 malgré le léger retrait du chiffre d’affaires.


Le résultat net par action atteint 1,63 euro, contre 1,62 euro sur l’exercice 2013.

Sur cette base, il sera proposé, lors de la prochaine assemblée générale des actionnaires, le paiement d'un dividende de 0,81 euro par action représentant un taux de distribution de 50,6 %.

3. Cash flow et situation financière


Malgré l'évolution du besoin en fonds de roulement, le Groupe a encore dégagé en 2014 un solide cash flow libre opérationnel de 94,8 millions d'euros.

En 2014, les investissements opérationnels se sont élevés à 109,0 millions d'euros contre 88,6 millions d'euros en 2013. Ils ont principalement concerné la poursuite du plan de modernisation et d'extension des réseaux des pôles Equipement & Services (42% des investissements d’exploitation nets) et Santé (22%). La poursuite de l'extension des capacités de production des activités FMCG Industries & Distribution, ainsi que les premiers investissements de l’activité Retail ont contribué à 36% du total.

L'endettement financier net au 31 décembre 2014 s'élève à 432,5 millions d'euros, en hausse de 29,0 millions d'euros par rapport à fin 2013.

Le ratio d’endettement financier net / capitaux propres est en légère diminution et s'établit à 0,45 à fin 2014 contre 0,47 à fin 2013.

4. Autres faits marquants

En date du 30 octobre 2014, la société Eurapharma, filiale du groupe CFAO, a acquis 70 % du capital de la société Fazzini srl, un distributeur italien de petit matériel médical et équipement hospitalier.

Dans le cadre de l’ouverture au second semestre 2015 d’un premier centre commercial à Abidjan (Côte d’Ivoire), le groupe CFAO a annoncé le 26 novembre 2014 la création d’un club de marques, réseau d’enseignes internationales souhaitant accompagner la croissance de la classe moyenne africaine. Cinq premières marques internationales ont rejoint ce club : La Grande récré (groupe Ludendo), L’Occitane en Provence, Cache Cache et Bonobo (groupe Beaumanoir) et Kaporal.

CFAO et Yamaha Motor Co ont annoncé le 12 décembre 2014 la signature d’un accord pour constituer une joint venture au Nigeria. Cette entité sera détenue à égalité par les deux partenaires et bénéficiera du droit de production et de distribution des deux roues Yamaha au Nigeria, premier marché en Afrique avec plus d’un million de motos neuves vendues chaque année.

5. Perspectives 2015

Les perspectives de croissance du continent africain présentées par le FMI restent favorables en 2015, avec une croissance attendue du PIB de +5,75 % en Afrique subsaharienne. Cette croissance devrait s’alimenter principalement par l’investissement dans les infrastructures, la vitalité du secteur des services et une abondante production agricole tandis que les activités liées au secteur pétrolier apporteront une contribution moindre. Les risques afférents à la situation sécuritaire encore difficile dans certaines zones pourraient peser sur ces prévisions s’ils venaient à croître.

La division Automotive, Equipment & Services devrait poursuivre le redéploiement de ses activités en 2015. La conclusion d’accords de distribution en 2014 en Afrique de l’Est avec le constructeur Volkswagen permettra de compenser à terme les effets de la perte de la distribution de la marque Nissan dans cette zone. De même, l’arrêt, en fin d’année 2014, de la distribution de la marque Isuzu en Algérie et au Maroc génère pour la division un objectif de remplacement de cette marque dans les pays concernés. La division conduit, par ailleurs, des projets spécifiques visant à développer ses activités dans les domaines connexes à la vente de véhicules neufs.

Une poursuite de la croissance régulière d’Eurapharma en Afrique est attendue en 2015. Les acquisitions réalisées sur l’exercice clos contribueront à la progression du chiffre d’affaires..

Dans le pôle Produits de consommation, les activités FMCG Industries & Distribution devraient également confirmer leur croissance en 2015. Par ailleurs, la division Retail lancera son premier centre commercial à Abidjan (Côte d’Ivoire) sur le second semestre de l’année. Le plan de développement de la division porte au total sur huit territoires d’Afrique subsaharienne.

Le Conseil de surveillance de CFAO s’est réuni le 20 février2015 sous la présidence de Jean-Charles Pauze et en présence des Commissaires aux comptes. Il a examiné les comptes de l’exercice 2014, arrêtés le 16 février 2015 par le Directoire.

Les procédures d'audit ont été effectuées et le rapport d'audit relatif à la certification est en cours d'émission. Les comptes seront soumis à l’approbation de la prochaine Assemblée Générale annuelle de CFAO devant se tenir le 12 juin prochain.