(Agence Ecofin) - Uniwax a indiqué qu’elle distribuera jusqu’à 100% de son bénéfice net au titre de dividendes, à l'horizon 2021. L'entreprise cotée sur la BRVM, a expliqué que la baisse du ratio de distribution des dividendes de 87,5% en 1999 à 46,47% en 2015, était liée à sa volonté de mobiliser suffisamment de fonds propres, pour effectuer des investissements, qui lui permettront d'accroître ses performances financières.
Dans ses projections, le résultat net grimpe de 4,35 milliards de FCFA en 2015, à 10,18 milliards de FCFA en 2021. Mais pour y parvenir, elle procède à une augmentation de capital à travers une offre publique de vente de 400 000 nouvelles actions, à l'attention d'investisseurs individuels et institutionnels, et au prix de 25 000 FCFA chacune. L'argent devrait servir à investir dans l'amélioration des infrastructures et à augmenter les volumes produits et commercialisés.
Uniwax estime que son marché qui couvre la Côte d'Ivoire (22% en 2015) et une douzaine d'autres pays en Afrique centrale et de l'ouest, connaîtra une forte demande, tirée par une amélioration des revenus des populations et l'élargissement de la classe moyenne. Aussi, si ces prévisions se réalisent, le nombre de ses actions étant porté à 4,15 millions de titres, cela ferait un dividende par action de près de 2403 FCFA soit près de 4,2 fois celui de 2015.
Après avoir perdu de la valeur mardi et mercredi, les actions de l'entreprise ont progressé de 1,5% jeudi 15 septembre 2016. Mais les volumes échangés (15 titres) sont assez faibles pour évaluer la réaction des investisseurs. Rappelons qu'Uniwax est contrôlée à 78% par FRAGECI, une société de droit ivoirien appartenant à 100% à Vlisco BV, qui lui-même a été racheté en 2010 par le capital investisseur britannique Actis.
Au-delà d'avoir un actionnaire de référence solide, l'entreprise peut aussi compter sur le marché financier ivoirien où la liquidité s'est améliorée, avec une hausse en valeur et en volume des échanges depuis le fractionnement survenu sur ses titres. Mais il faudra encore que certains de ses indicateurs boursiers s'améliorent. Son PER (indicateur du nombre d’années de bénéfice net pour réaliser le cours boursier actuel) s'affichait à 23,2 au 25 août 2016 contre 3,9 à la fin 2012.
Or à 25 000 FCFA, le prix de l’OPV n’est pas très loin de la valeur en bourse (un peu plus de 26 000 FCFA). Techniquement, ce PER pourrait s’expliquer par un accroissement de l'intérêt des investisseurs, mais pour les nouveaux, cela représentera une période d'attente relativement longue, pour combler leurs investissements. Par ailleurs, on note sur la même période, que le rendement de dividende est passé de 11,9% (en 2012) à seulement 2% (25 août 2016). La période de souscription pour cette deuxième augmentation de capital (après celle de 2007) d'Uniwax est ouverte du 14 septembre au 5 octobre 2016
Idriss Linge
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