1122 milliards à mobiliser sur le marché financier régional au troisième trimestre 2016 par les Etats de l'UEMOA

(UMOA-Titres) - Dans le cadre de la mise à jour trimestrielle du calendrier annuel des émissions de titres publics des Etats membres de l'UEMOA, l'Agence UMOA-Titres a procédé le vendredi 17 juin 2016 à la publication du calendrier du troisième trimestre. Ce calendrier indique le volume à mobiliser par chacun des huit (8) Etats membres de l'Union, en fonction des instruments et du compartiment du marché utilisés. Il est élaboré en collaboration avec les Etats, sur la base des mises à jour des programmes indicatifs tirés de leurs lois de finances et plans de trésorerie.

Le calendrier du troisième trimestre prévoit des émissions pour un montant total de 1122 milliards de FCFA comparé à un montant émis de 1115 milliards FCFA ⁽¹⁾ au deuxième trimestre 2016, soit une légère hausse de 0,63%. Cette relative stabilité traduit la volonté des Autorités de l'Union de lisser la distribution du volume annuel des émissions par trimestre. En effet, cette régularité et stabilité dans la sollicitation du marché est en ligne avec l'adoption et la mise en œuvre progressive des bonnes pratiques en matière d'émission de titres publics.

Selon ce calendrier trimestriel, aucune opération n'est prévue sur le marché international, actuellement marqué par un resserrement des conditions de crédit et une forte volatilité réduisant de ce fait l'intérêt à y recourir.

Le tableau ci-dessous détaille les opérations de levée de fonds réalisées par mode d'émission sur le marché régional au cours des trimestres précédents ainsi que celles prévues au troisième trimestre.

Ainsi, 972 milliards seront émis par voie d'adjudication et 150 milliards par voie de syndication au titre du troisième trimestre. Les émissions par syndication enregistrent une baisse de 62,50% par rapport à leur niveau du deuxième trimestre.

Par ailleurs, le programme du troisième trimestre table sur des émissions d'obligations et de bons du trésor respectivement de 87% et 13% du montant total à mobiliser, contre 64% et 36% le trimestre précédent. Cette répartition confirme la tendance au recours plus marqué aux maturités longues pour l'émission des titres.

Cette tendance devrait se traduire par un rallongement de la durée de vie moyenne des titres qui passerait de 3,87 années au deuxième trimestre 2016 à 3,97 années au troisième trimestre. La comparaison entre le programme du troisième trimestre et celui du deuxième trimestre 2016 est illustrée ci-dessous :

Au cours du troisième trimestre, les Etats membres de l'Union procéderont également à des remboursements au titre du service de la dette de marché pour un montant total de 723 milliards. Il en résulterait un financement net à hauteur de 399 milliards de FCFA.

Ci-dessous le calendrier détaillé

(1) Ce volume est déterminé sur la base du montant prévu de l'opération par adjudication ciblée du Bénin du 28 juin 2016, des syndications de la Côte d'Ivoire et du Sénégal (Sukuk) qui ne sont pas encore bouclées.