L'Agence UMOA-Titres annonce l'émission d’une nouvelle forme d'obligations dites synthétiques, au cours du troisième trimestre 2017

(Agence Ecofin) - L'Agence UMOA-Titres qui appui l'emission et la gestion des titres publics par les Etats membres de l'Union Monétaire Ouest-Africaine (UMOA) devrait lancer des obligations dites synthétiques au cours du troisième trimestre 2017, collaboration avec des Spécialistes en Valeur du Trésor, apprend-on d'un document d'information publié par l'institution.

Selon Daouda Sembene (photo), le DG de la Comptabilité Publique et du Trésor du Sénégal, elles permettront d'améliorer les offres d’émissions sur plusieurs maturités, et contribueront à apporter une réponse aux insuffisances des emprunts obligataires classiques.

Parmi ces insuffisances, on relève que la mise sur le marché des obligations avec des maturités longues, exclut les investisseurs dont l’horizon d’investissement s’inscrit sur le court terme, réduisant ainsi la capacité du marché à absorber des volumes importants d'émissions.

Corrélativement, on note aussi que les modalités de remboursement par amortissement, qui sont pratiquées actuellement, renchérissent le coût de la dette, réduisent la durée de vie des titres émis et ne favorisent pas une bonne dynamique des échanges sur le marché secondaire.

Les caractéristiques et le fonctionnement de ce nouveau type de produits financiers devront être précisées par l'agence UMOA-Titres. Très largement utilisés sur des marchés où l'objectif de la politique monétaire est la maitrise de l'inflation, il sera intéressant de voir comment ces produits fonctionnent dans le cadre d'un objectif de stabilité de la monnaie.

Le marché secondaire des titres publics dans l’espace UMOA, tout comme dans l’espace jumeau de l’Union Monétaire d’Afrique Centrale, se caractérise par une faible liquidité. Les investisseurs, très souvent, conservent leurs titres jusqu’à l’arrivée de la maturité. En 2016, même si le volume des titres publics échangés sur le marché secondaire a évolué dans l’UMOA, il est demeuré assez faible (475 milliards de FCFA), comparé à un encours global (plus de 9736 milliards de FCFA, eurobonds compris).

Idriss Linge